后疫情时代，美国经济逐渐重回正轨。在摩根士丹利看来，美国本轮经济周期正常、强劲，却也为时较短，且有可能是比往常“更火热、更短暂”的存在。
在研报中，摩根士丹利指出，尽管距离美国经济活动低谷期仅过去了16个月时间，但市场正在进入周期中期；虽说市场对经济增长也感到些许担忧，但全球复苏仍将继续推进。
根据摩根士丹利的周期模型，美国周期指标在2019年6月处于上一周期后期的“衰退期”，并在2020年4月进入这一周期早期的“修复期”，随后“原地起飞”——甚至没有经过“复苏期”，就直接来到了“扩张期”。
摩根士丹利表示，这显然是不同寻常的。
其原因在于，所谓“扩张期”，指的是“优于常态、正在改善”的经济状况。自1980年以来，美国经济在“衰退期”结束之后平均要花35个月才能实现扩张。然而，如今只花了接近一半的时间。
扩张如此迅速地到来，说明巨大的政策支持推动了美国经济快速复苏，并暗示了另一种可能性：这一更为火热的周期，有可能也会更短。
具体来看，摩根士丹利认为：
首先，周期越短，相对于其他风险资产而言，信贷就越糟糕；信贷从“繁荣期”获得的好处越来越少，如果下一次衰退来得太早，信贷风险就会暴露出来，供应也会随着企业信心的增强而增多。
其次，在许多这样的时期，尽管违约率很低，混合信贷会越来越多。投资者应该去尝试承担违约风险，而非利差风险。
第三，股市方面，摩根士丹利建议投资组合应该更加平衡，看好欧美市场高质量、低估值、高利差、低波动性的医疗保健股。
全球市场来看，欧洲和日本股市表现往往优于“周期中期”，这次应该也不例外。
最后，在经济复苏阶段，摩根士丹利看待美国国债利率较为悲观：对未来12个月10年期美国国债收益率的预期要比“扩张期”的平均水平低97个基点。
由此，摩根士丹利总结道：美国经济复苏可持续，只是可能更热也更短；卖出国债吧，相信经济的扩张。
