头顶“赛车第一股”光环上市的力盛赛车（002858.SZ）也开始陷入“巨亏”。2020年由于疫情的影响各大赛事停摆，赖以为生的力盛赛车亏损5098.2万，虽然与A股动辄数十亿的暴雷相比数额并不算大，但要知道2017年业绩最好的时候，公司净利润也只能达到4073.66万，2019年则已经跌至2452.58万。
而相比于2020年的大额亏损，今年一季报业绩预告显示，由于没业务而转去生产出口防疫物品的子公司已经能依靠非经常性损益使公司业绩扭亏，不过在短期靠防疫物资盈利之外，力盛赛车主业的持续盈利能力依然使人担忧。
卖防疫物资盈利的赛车企业
2020年上半年，由于国家疫情要求，集聚性赛事、音乐节等娱乐活动纷纷受到限制，力盛赛车的业务基本处于停滞状态，主要子公司TOPSPEED和擎速赛事受疫情影响在一季度后无法正常开展国外赛事及服务。
于是，TOPSPEED负责参与国外政府防疫物资采购竞标和协调客户对接，擎速赛事则在2020年4月中旬时也获得国家“第一类，第二类医疗器械销售”资质并增加相关经营范围，通过防疫物资出口业务弥补了部分因赛事暂停开办而造成的损失。
近日，力盛赛车公布了2021年一季报业绩预告，公司归母净利润实现扭亏，预计将盈利300万-450万。而究其原因，一方面是TOPSPEED 运营的F3亚洲赛事在中东地区恢复举办，取得了相应的赛事收入，另一方面TOPSPEED和擎速赛事继续销售防疫用品取得营业利润约1577万，增加了相应的非经常性损益。
换句话说，子公司销售防疫用品成了力盛赛车一季度实现扭亏的主要动力，但相比之下，同时发布的2020年业绩报告就没有这么“好运”了。
2020年，力盛赛车实现营业收入2亿元，同比减少54.54%，归母净利润亏损5098.2万，同比减少307.87%，扣非净利润亏损6278.88万，同比减少638.35%。其中防疫用品销售及材料销售由2019年的993.89万增加到2020年的2450.27万，非经常性损益中防疫物资销售贡献了93.83%。
有意思的是，力盛赛车防疫物资销售业务毛利率高达52.55%，而即使是疫情之前的2019年，公司主营的体育行业毛利率也仅为28.8%。而由于力盛赛车的防疫物资主要针对国外市场，相比于境内业务毛利率大幅下滑15.6%来说，公司境外业务毛利率基本维持稳定。
也因此，近来力盛赛车连续发布公告修改了TOPSPEED和擎速赛事的业绩承诺，将防疫物资销售产生的非经常性损益计入业绩承诺的净利润中，使得二者分别顺利完成当前业绩承诺。
赛事停滞，净利润三连降
但就主业来说，力盛赛车还是极大程度的受到了疫情的影响。一直以来，力盛赛车业务分为赛事运营、赛车场馆运营、赛车队经营及汽车活动推广四大部分，2020年营收占比分别为35.66%、23.55%、12.74%和8.7%。
此外，近年新增的卡丁车销售收入也占到7.1%左右，而2020年除了卡丁车销售收入同比略增7.68%之外，赛事运营、赛车场馆运营、赛车队经营及汽车活动推广四大业务收入均出现两位数的下滑，分别同比下降71.18%、36.89%、40.49%和66.46%。
相比之下，赛车场运营更具有自主性，目前力盛汽车经营着上海天马赛车场等三家国际标准赛车场，三家赛车体验中心和4家卡丁车场/馆即赛卡联盟连锁品牌，收入主要来自直接向C端消费者提供赛车培训及相关配套服务和产品的销售，下半年防疫政策放宽营业后，该业务也成为公司降幅最少的业务。
而其他三大业务基本都要以赛事运营为基础，主要在全年运营赛事的过程中，吸引汽车厂商及观众等进行投放及付费等，从而产生收入，因此在上半年力盛赛车运营的国内赛事全部停摆的情况下，各项业务受到极大的影响。
即使下半年赛事运营业务略有恢复，汽车厂商等投放热度依然有所减缓。全年来看，赛事运营、赛车场馆运营、赛车队经营、汽车活动推广及卡丁车销售业务毛利率分别下降22.5%、11.43%、9.45%、2.11%和19.17%。
事实上，自从2017年上市之后，力盛赛车净利润已经迎来“三连降”，增收不增利成为业绩常态。2018年、2019年和2020年力盛赛车净利润分别为3832.24万、2452.58万和-5098.2万，分别同比下滑5.93%、36%和307.87%。
不仅如此，2019年时力盛赛车扣非净利润仅为1166.31万，大约只有上市时的三分之一，某种程度上来说，2020年的疫情不只是加速了公司转亏的进度还加大了亏损幅度。
力盛赛车目前拥有上汽大众333车队、MGXPOWER车队两大车队，上市时韩寒作为前者车队的赛车手为公司带来不小的影响力。不过近年韩寒淡出赛车圈，与力盛赛车的数次资本合作也都无疾而终，公司本身也走上了下坡路。（蓝鲸资本 徐晓春 [email protected])
