财联社（上海，记者 丁艳）讯，在全球正式开启防疫和复工复产的快进键之时，复苏与通胀成为2021年全球经济走向和资产配置策略的重要关键词。兴业证券全球首席策略师张忆东在保险资管行业协会举办的2021年第二期投研圆桌论坛专题分享会上表示，海外流动性2021年仍将宽松，但市场会博弈复苏及通胀；同时在疫苗及财政刺激作用下，欧美经济有望阶段性强复苏，风险在于通胀。
张忆东指出，未来数月周期股行情的延续性、空间以及最后的分化，将取决于通胀的强度。复苏初期或通胀初期，能源及工业金属及相关周期股的表现有望更强势，而随着通胀不断走强，黄金白银等贵金属则将有更好的表现。
同时其直言，制造业核心资产仍将是未来数年核心资产行情主角，建议关注以新能源车、光伏为代表的清洁能源、电子（半导体等）、军工、精密机械、新材料、工业4.0等先进制造业龙头等。
对于A股和港股的配置思路，张忆东认为短期看经济复苏，长期则看中国经济高质量发展。其指出随着经济复苏、通胀归来、价值重估，周期板块行情将发生分化。2021年上半年与欧美需求相关的尤其是与欧美服务消费相关的大宗商品，价格弹性会更大，对应的原油、化工、铜等相关产业链上市公司的盈利反弹有望超预期。港股深度价值的周期股有望走出“戴维斯双击”。
张忆东直言制造业核心资产仍将是未来数年核心资产行情主角，2020年只是开始，先进制造业为代表的新经济的朱格拉周期继续。投资三驾马车的亮点在制造业投资，将开启新的上升周期。“十四五”期间的开局之年，新发展格局为先进制造业龙头提供战略机遇期。
从中短期看，张忆东指出中国制造业核心资产的景气将持续上行，随着疫苗量产，全球史无前例的大刺激将驱动欧美及中国经济阶段性“复苏共振”。结合欧美未来刺激计划，重点关注基建、新能源和5G建设。
而从未来3-5年维度的长视角看，张忆东认为“双循环”驱动，中国先进制造业的核心资产将迎来黄金发展机遇期。十四五期间中国将锻造产业链、供应链长板“杀手锏”技术，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势。
同时，补齐产业链供应链短板，在关系国家安全的领域和节点构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系；推动互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合，推动先进制造业集群发展。以新能源车、光伏为代表的清洁能源、电子（半导体等）、军工、精密机械、新材料、工业4.0等先进制造业龙头，兼具周期盈利弹性和科技创新属性值得关注。
