发行量遇冷后，个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)在今年迎来复苏。Wind数据显示，1月以来，RMBS发行规模同比大增，规模已超500亿元。顺德农商行、农业银行、中国银行、建设银行、江苏银行均有发行。
一名大型银行投行部人士表示，由于RMBS发行流程较长，有些从准入到审批耗时超半年，今年1月RMBS发行规模大增，主要是疫情影响减退后的发行复苏，与近期发布的房贷集中度管理关系不大，也不是机构腾挪房贷空间、绕开监管。
疫情发生后，新房二手房交易减少，银行按揭贷款投放不足，出表动力有所减少，部分机构RMBS发行出现“空窗”，一些发行计划延后至2020年底及今年初。
中债研发中心发布的《2020年资产证券化发展报告》显示，信贷资产证券化(ABS)中，RMBS仍是发行规模最大的品种，2020年全年发行4072.63亿元，同比下降21%，占信贷ABS发行量的51%。
业内人士透露，2020年积压的发行需求，近期迎来集中复苏。一些机构2020年申报审批的项目，由于利率等方面原因延至今年发行。同时，考虑到分开发行效率过低，倾向于集中一单发行。例如，农业银行单笔RMBS规模达200亿元，建设银行单笔RMBS规模达123亿元。
“2005年后，RMBS业务就一直在推进，并非房地产调控趋严后才推出的。由于银行是重资产型机构，尤其是巴塞尔协议Ⅲ全面实施后，对银行资本充足率提出更高要求，信贷资产证券化有利于银行轻资本运行。”上述投行部人士表示。
目前来看，RMBS市场空间仍然较大。据华西证券固收团队统计，截至2020年底，RMBS存量为11827.79亿元，年度发行量仍不足个人住房贷款余额的2%;前十大RMBS发起银行分别为建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、兴业银行、农业银行、交通银行、邮储银行、杭州银行和浦发银行。
该团队援引数据称，建设银行、招商银行、兴业银行和邮储银行等机构，存在个人住房贷款压降的压力，或存在信贷资产出表的动力。北京银行入池贷款的出表比例最高达100%，其他银行的出表比例同样较高。
“实现信贷资产出表，目的并非绕开监管，毕竟发行RMBS项目，需逐笔申报、审批，每笔项目都要符合监管要求，主要是为了轻资本运行，分散银行体系的信贷风险，同时提高金融资源的配置效率。”上述大型银行投行部人士表示。
作为资产支持证券中发行量最大的品种，业内普遍看好今年的RMBS发行。一名券商投行人士表示，今年RMBS发行规模大概率放量。此外，由于不良资产证券化实现机构扩围，预计今年该品种发行量也有望增加。
