经济观察网 记者 周一帆
1月18日，白酒概念股再度走弱，在A股各大行业板块中逆势领跌下挫。截至当天终盘，白酒指数下跌1.18%，酒鬼酒（000799.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）跌超4%，、洋河股份（002304.SZ）跌3.53%、今世缘（603379.SH）跌2.78%，贵州茅台（600519.SH）跌0.91%。
实际上，白酒板块的调整在上周已经开始出现。数据显示，1月11日至1月15日的5个交易日内，中证白酒指数下跌7.99%，上证综指下跌0.1%，沪深300下跌0.68%，白酒板块跑输市场，板块内部看，市值300亿以下的酒企回调幅度更大。
对此，有市场观点认为，高端白酒批价高位，龙头白酒成箱批价继续小幅上行，主要系公司要求拆箱零售比例提升，箱酒供给减少，目的是控价稳市，高端酒库存相对低位，渠道积极备货需求旺季。
回望过去，中证白酒指数2019年上涨91.99%，2020年上涨119.76%，均远高于同期沪深300和所有申万一级行业的表现。股价上涨伴也随着估值的快速提升，目前中证白酒指数PE估值已超60倍，2019年以前的最高值则为40倍附近。
“白酒类核心资产基本面无虞，但估值存在较大的泡沫，需要重点防范估值调整的风险。近期市场上也陆续出现‘风格切换的迹象，但还没有出现新的龙头，暂时还难以判断是否代表着市场风格拐点。”沪上一家基金公司人士告诉记者。
但在中信证券看来，白酒板块当前出现明显回调一是因为前期白酒快速上扬、涨幅明显，存在阶段性盘整需要，二是多地出现疫情，市场对白酒春节动销预判出现担忧情绪。
中信证券1月18日于公众号上进一步指出，春节前主要以商务宴请和送礼等为主，目前疫情状态对送礼几无影响、对聚饮宴请有所影响，春节前景气总体与去年同期持平；春节后主要以家庭朋友聚饮和送礼为主，预计较2020年春节将有极大改善。综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性。未来2-3周是行业信息真空期，有望维持震荡行情，期待旺季动销验证后再次凝聚共识，白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。
展望全年，招商基金发给记者的最新观点预计，上半年由于疫情带来的低基数业绩存在高弹性，短期关注国内疫情及各地春节政策情况、旺季动销情况、年报一季报业绩兑现情况、以及春糖会前后传递的板块信息，下半年更多关注竞争格局变动带来的机构性机会，高端酒确定性强，次高端全国化与结构升级下弹性更高，中档价位恢复情况仍需关注疫情发展。
“当前酒类板块的行情正由高端、次高端白酒向小酒扩散，经济持续复苏带动消费回暖，年底酒类迎来销售旺季，小酒具备业绩弹性，叠加前期一、二线白酒持续走强，市场资金对于白酒的偏好外溢，小酒具备估值修复空间，走出补涨行情。长期来看，经济持续回暖的确定性相对较高，居民消费能力和消费需求不断得以提振，叠加今年的低基数以及消费升级大势所趋，酒企未来估值有望进一步抬升。”粤开证券研究院负责人康崇利向记者表示。
“中长期行业趋势来看消费升级和集中度提升仍有空间，头部品牌有望持续享受行业红利，拉长投资周期看白酒板块仍有较好的配置价值。板块配置角度看短期回调态势可能延续，回调过程也将提供更好的配置机会，建议在配置上更有耐心、通过定投方式平滑短期波动，拉长持仓时间；整体看全年板块仍有机会。”招商基金方面称。
