HDFC证券在Laurus Labs上的研究报告
收入的连续下降（13％）和EBITDA（26％）的下降是由于推迟了350-400百万卢比的ARV API订单以及未售出的库存的间接费用增加。从积极的一面来看，得益于全球基金TLD订单的增加，配方收入比我们的预期高3倍。对于全年，管理层有信心实现超过42亿卢比的配方收入，而我们早先的估计为28亿卢比。吉利卡在美国上市，顶级域名（TLD）在招标市场上的增长以及欧盟合作伙伴的承诺使我们将20财年的配方估算提高到39亿卢比。它将仍然是增长和盈利的主要驱动力。受ARV，Hep-C和肿瘤学的减少，API收入同比/环比下降20/25％至37亿卢比。尽管我们有信心Laurus能够在未来几个季度收回ARV和肿瘤学方面的收入，但Hep-C的增长仍然遥遥无期。20财年模型6％的API收入下降。
外表
尽管20财年第一季度经营业绩不佳，我们仍对Laurus维持买入评级。在针对ARV API缺乏规模扩大和配方领域的浮力进行调整后，我们将20/21财年的数字下调了5-8％，以使目标价为470卢比/蒲式耳（18倍的21财年EPS）。
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