Centrum关于Hindalco的研究报告
尽管由于强大的整合带来了不利的煤炭和碳成本阻力，HNDL的国内铝业务仍然表现出色。铝业务（包括Utkal）的第四季度业绩表现稳定，EBITDA达到了有史以来最高的127亿卢比。受汽车产品销售增长的推动，Novelis的表现进一步提高，EBITDA / t达到了有史以来最高的396美元/吨。
外表
我们将其国内业务的EV / EBITDA倍数维持在6.5倍，将Novelis的EV / EBITDA维持在7倍，并延续至FY20E，以将目标价调整为350卢比。维持买入并保留HNDL作为金属行业的首选大盘股。关键的下行风险是LME价格下跌和交易量减少。对于所有建议报告，请单击此处
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