马克斯·鲍尔（Max Bower）
（LPC）-基金融资贷款的规模随着银行的增加而增加？？？经理人募集了越来越多的资金，从而涉足了4000亿美元的市场，但大量资金涌入该行业也正鼓励规模较小的债务基金利用投资组合来维持回报。
目前，多达50家银行竞相提供高达20亿欧元的认购额度，以支持数十亿美元的私募股权基金，但基金融资专家也发现，规模较小的债务基金对净资产值（NAV）额度的需求正在不断增加，包括直接贷方，CLO和房地产基金。
基金融资是银团贷款市场增长最快的领域之一，因为它支持了蓬勃发展的机构购买方。根据最近的一份eVestment报告，现在有三分之二的经理使用资金线。
但是市场不透明，并且随着越来越多的银行积极竞争业务，交易结构变得越来越复杂。
随着业务变得越来越复杂，结构也发生了变化，变得越来越复杂。这给借款人一些权力，???一位银行家说。
认购额约占基金融资市场的80％，通常由私募股权公司用来弥补认购LP投资者之间的差距？承诺和收到资金。他们基于投资者？？？信用资料，不增加杠杆作用。
净资产价值线基于基金资产的价值？？？投资组合并确实增加了杠杆作用，这有助于提高回报。普通合伙人（GP）系收取基金管理费。
混合线将认购线和资产净值线结合在一起，被誉为基金融资的未来，但由于它们复杂且难以在实践中实施，因此发展缓慢。
??? ???还有一直是一位大量的杂交品系谈话，??? MUFG的全球基金融资负责人Ben Griffiths说，他认为银行专业知识和复杂文件的混合阻碍了其增长。
???深水???
硅谷银行（Silicon Valley Valley Bank）全球基金银行业务负责人加文·里斯（Gavin Rees）表示，资产净值额度在较小的债务基金中越来越受欢迎。随着收益率在整个资本市场沉没，基金正在转向利用杠杆来维持回报。
硅谷银行（Silicon Valley Valley Bank）英国杠杆金融负责人菲尔•洛维特（Phil Lovett）表示，第一季度对资产净值线的需求明显增加。
由于债务管理人对最终投资者的回报承诺过高，因此需要在债务基金一级发挥杠杆作用。洛维特说。
AB Private Credit Investors总裁布伦特·汉弗莱斯（Brent Humphries）表示，使用这些设施可以将回报率提高至10％，而无杠杆基金的回报率则为6％-8％。
放贷人更愿意给债务基金更多的杠杆作用，因为他们投资的资产比私募股权承诺更具流动性，但并非所有市场观察家都乐观。
这些是很深的水域。伦敦杠杆融资负责人说。所有签署的交易在纸面上看起来都不错，没有人想到他们会赔钱，但是未来会有很多痛苦。
没有违约
尽管迄今为止，基金融资市场尚未出现认购行违约的情况，但交易规模的不断扩大和条款条款的更具侵略性，要求放贷者更仔细地阅读法律文件的精巧版，并放眼全局。
银行在几个不同部门处理基金融资，这可能使汇总风险敞口变得困难，甚至在严重的经济衰退中也可能造成问题。
基金融资通常位于与基金有关的产品部门，但通常所需的专业知识位于银行的不同部分，？第一银行家说。
由于认购线有效地桥接了有限合伙人投资者？承诺，任何可能的资金例外情况也都需要越来越仔细地考虑。附函可以使有限合伙人投资者（包括高净值个人，养老金和保险基金以及主权财富基金）有可能避免融资。
如今，有很多最受青睐的国家条款出现在附带的信件中，这会增加有限合伙人在极端情况下有能力脱离基金承诺的风险。这就增加了审查和理解似乎越来越复杂的附带文字的需求，？？？伦敦Ashurst银行业全球负责人Lee Doyle说。
一些主权财富基金具有主权豁免权，可以使它们不被要求为认购行提供担保的资金承诺，而某些美国州公共养老基金也可以豁免，这促使贷款人进行更深入的尽职调查。
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????当看到有限合伙人数量减少的基金，尤其是单一投资者主权财富基金，由于缺乏多样性，本来就可能会有更大的风险，Doyle添加了。在欧洲，对有限合伙人和合同安排的尽职调查肯定比两年前要多。
这位第一位银行家表示，尽管有限合伙人不愿放贷存在很高的声誉风险，但一些银行在上次危机中被烧毁，仍然无法针对主权财富基金的承诺或高净值个人承诺进行贷款。
我知道有几个家庭办公室对他们的家庭医生说：“现在不要因为我的资助承诺而打我”？在上一次金融危机期间，???另一位银行家说。
