亏损的石油和天然气巨头Santos Ltd（ASX：自2014年10月澳大利亚国立大学出于道德理由选择出售股票以来，其股价已下跌了70％以上。
幸运的是，ANU躲过了难关，但长期遭受苦难的Santos股东的痛苦可能不会结束。
该公司目前正在保留现金，最近通过以每股3.85美元的价格发行股票筹集了25亿美元。
当时，备受喜爱的非洲新闻工作者托尼·博伊德（Tony Boyd）表示：“进入桑托斯股份登记簿的新股东可能做得很好。”
尽管从长远来看这可能是正确的，但在短期内并不能证明事实是正确的，目前股价在3.30美元以下。
那么股价还能再下跌10％吗？
目前，债务评级机构标准普尔（Standard＆Poors）将Santos评为BBB评级。如果该评级被下调，那么股价很可能会进一步下跌。
Santos偿还债务的能力非常重要，因为即使通过发行股票和出售资产筹集了超过30亿美元的现金，该公司仍然有数十亿美元的债务。
它可以通过两种主要方式来偿还债务。首先，石油价格可能会跌得比人们预期的更长。Fairfax上个月报道说：“标准普尔假设布伦特原油价格在2015年下半年为每桶50美元，在[2016年]时仅小幅回升至55美元”。
但是，目前的油价低于35美元。如果它保持在这些水平，标准普尔可能会重新评估其对Santos的评估！
SoSantos Ltd股东将祈祷石油价格上涨
另一个主要风险是该公司的Gladstone LNG项目以某些无法预料的方式令人失望。
在我看来，这是有可能的，因为大型基础设施项目非常复杂，甚至狂野天气等事件也会造成伤害。最重要的是，社区强烈反对应该为液化天然气项目提供天然气的煤层气项目。
我认为，桑托斯的股价确实很有可能跌破3美元，尽管从长远来看，油价上涨可能会让股东大笑。总体而言，尽管风险回报等式与ASX上的其他机会相比仍然没有吸引力。
