在八月初半导体指数持续上扬后，目前进入震荡回调阶段。天弘基金林心龙近日发表观点称，当前半导体仍然处于扩产周期的初期，除了涨价带来的影响外，更受到长期市场空间打开这一根本逻辑变化影响。
他表示，短期来看缺芯依然难缓解。半导体扩产周期在10个月以上，由缺芯导致的景气度上行至少要持续到明年下半年，目前拐点未到。
另外，鉴于汽车电动化、智能化，以及渗透率逐步提升带来的增量市场空间，功率半导体的长期成长空间打开。即使涨价趋缓也不是致命影响，后期更多会形成分化。对于优质公司，尤其是对于IDM功率半导体，长期受益于供需结构改善和国产替代的提高。
从中报数据来看，电子板块367家上市公司依然延续一季度的强势表现。总体营收合计9304亿元，同比上涨28.4%，归母净利润692亿元，同比增长81.4%。剔除去年一季度的低基数影响，今年二季度的表现达到历史新高，芯片半导体领域总营收1067亿元，同比增长33.1%，归母净利润达175亿元，同比增长96.6%。横向对比电子板块各细分行业，半导体依然表现突出。
除了关注增长空间，林心龙更关注增长的速度。具体各细分环节，下游IC设计板块，包括韦尔股份、乐鑫科技、兆易创新、紫光国微在内的公司中报都超出预期，说明我国的IC设计龙头的市场地位逐步加强。
在中游晶圆厂代工环节，中芯国际毛利率显著提升，达到30.1%，创历史新高。
另外，材料、设备上游环节进入半导体产业验证周期较长，但二季度业绩都得到大幅改善。半导体设备二季度营收实现57%的增长，归母净利润同比增长79.3%；材料企业营收同比增长49.4%，归母净利润同比增长66.6%，环比改善明显，产业链上游国产替代加速。
林心龙认为，之前很多市场人士认为半导体一季报亮眼是受去年同期低基数影响，但二季度的高增长验证了年初提到的扩产周期开启的逻辑。同时随着中报披露完成，半导体PE（TTM）从100倍高点回落到八十倍左右的相对合理的区间，投资性价比有所体现。
