《投资者网》葛凡梅
8月25日，佳兆业集团控股有限公司（以下简称“佳兆业”；01638.HK）发布了2021年中期业绩报告。
根据中报数据，2021年上半年，佳兆业实现营业收入300.65亿元，同比增长34.8%；实现核心净利润39.32亿元，同比增长28.9%。基本每股收益0.468元，派中期股息每股4港仙。
近年来，佳兆业坚定地产主业，聚焦城市更新转化，加速项目差异化突破，依托多元扩储综合实力，深入推进精细化管理，经营利润稳步提升，财务指标持续优化，表现出了极高的韧性和潜能，高质量发展态势还获得评级机构的一致看好。
业绩规模再上台阶
2021年上半年，佳兆业不惧挑战，销售规模大幅提升，发展态势稳固向前。
中报数据显示，今年上半年，佳兆业实现累计合约销售权益金额638.54亿元，同比增长77.2%；期内已售建筑面积380.59万平方米，同比增长79.6%。
其中，粤港澳大湾区仍为公司战略中心，合约销售金额贡献占比达51%；长三角、华西、环渤海、华中地区分别占比20%、12%、10%及7%。此外，公司上半年度确认销售均价达19200元/平方米，同比上升1.3%。
今年上半年，佳兆业还积极拓展数字营销线上平台。目前，佳兆业线上平台置业佳APP自研平台完成上线，与抖音、微信视频号等新媒体矩阵共同为公司销售助力。截至2021年6月30日，佳兆业的线上销售交易额占比达20%，在线成交金额较2020年同期大幅增长124%。
凭借着多样化的营销模式与优异的业务表现，佳兆业在行业中的竞争力不断提升。根据中指全国权益销售面积排行、中指全国权益销售金额排行，佳兆业分别位居行业第20名、21名，名次较2020年末分别上升了6位、2位，实力显著提升。
与此同时，佳兆业的盈利能力也在同步增长。2021年上半年，佳兆业营业收入大幅增长至300.65亿元，核心净利润同比增长28.9%至39.32亿元，毛利率达到30.9%，处行业领先地位。
另一方面，佳兆业通过数字科技支撑运营，精细管理已初见成效。上半年，佳兆业营销费用率平均约2.52%，同比下降83个基点；管理费用率平均约4.81%，同比下降87个基点。
城市更新优势构筑护城河
佳兆业集团凭借在城市更新领域的领跑优势，连续三年荣登 “中国房地产城市更新优秀企业”第1名，公司在城市更新方面的领先性、专业性、标杆性，获得权威机构与市场的充分肯定，也是对企业实力和品牌公信力的高度赞誉。
今年上半年，佳兆业继续保持城市更新优势，成功转化位于大湾区深圳横岭旧村项目、广州石溪项目、湛江佳兆业悦伴湾3个项目，已转化可售面积113万平方米，可售货值人民币727亿元。
佳兆业作为“城市更新领航者”，城市更新已成为公司补充优质低成本土储的重要渠道。自成立以来，公司已成功转化43个城市更新项目，转化面积近1600万平方米，城市更新转化加速。
今年上半年，佳兆业合计获得地块15幅，应占计容建筑面积约为246万平方米，土地收购权益代价约252.15亿元。按权益建筑面积计，招拍挂占比45%、收并购占比22%、城市更新占比33%，其中，城市更新占比较去年同期提升了9个百分点。
一、二线城市优质的土地储备是佳兆业集团增长的重要支撑力。截至2021年6月末，佳兆业土地储备约为3114万平方米，遍布全国51个城市。其中，大湾区土地储备占比达61.8%，同比上升9.6个百分点，合理补充土地储备，为佳兆业后续的高质量增长奠定良好的基础。
截至2021年6月31日，佳兆业尚有超213个城市更新项目未纳入土地储备，占地面积约5370万平方米。下半年，佳兆业的城市更新项目将转化可售面积约155.2万平方米，对应可售货值超过742.1亿元，预计全年转化货值增长约130%。
2021下半年，佳兆业预计可售货值1270亿、对应可售面积690万平方米。按照2021年销售目标1300亿元计算，上半年公司完成了49%，下半年有待完成51%。由此来看，拥有充足的可售货值储备，佳兆业完成年度目标信心十足。
“三道红线”全面达标
近两年，为促进房地产行业平稳健康发展，“三道红线”融资政策等行业规定对房地产企业的财务管理水平提出了更高的标准和要求。
在业界具有“旧改专家”之称的佳兆业，在锚定城市更新赛道的过程中，有效降低了公司对招拍挂市场的依赖程度，城市更新获得土地成本相对更低，也有助于公司降低负债水平，助力公司相关财务指标优化，自2017年开始，佳兆业的净负债率指标已经实现了八连降。
在“三道红线”规定出台后，佳兆业仅用一年时间便实现了公司“三道红线”各项财务指标全面达标，成功跻身绿档房企阵营。中报数据显示，2021年上半年，佳兆业剔除预收款后的资产负债率为69.9%，较2020年末下降0.2个百分点，实现低于70%的监管指标；净资产负债比率为93.7%，较2020年末下降2.4个百分点；现金短债比为1.53倍，超过1倍的监管要求。
基于主动的债务管理措施，佳兆业集团债务结构进一步优化。截至2021年上半年末，公司一年以内债务占比下降至20%，同比降低6个百分点，公司流动负债占比也显著下降。
此外，佳兆业严控资金风险，现金储备增长。截至2021年6月30日，佳兆业集团账上拥有现金及银行存款487.36亿元，同比增长20.41%，足以覆盖公司流动负债项目下250.17亿元的借款金额。截至报告期末公司的速动比率为1.9倍，流动比率为1.8倍，流动性较为充沛。截至2021年6月底，公司获得未用银行授信额度高达1400亿元，为后续发展提供了充足的资金保障。
佳兆业信用实力备受市场认可，也助力公司实现了多元融资渠道畅通。境内融资方面，佳兆业发行了包括尾款ABS、供应链ABS/ABN、长租公司债在内的标准化产品合计人民币18.37亿元，发行金额较去年同期增长186%，并实现融资成本稳步下降。境外融资方面，2021年上半年公司共计增发四笔美元优先票据，亦通过现金要约收购、二级市场回购等方式，全期偿还19亿美元优先票据。
凭借着良好的业务表现与健康的财务状况，佳兆业被纳入恒生沪深港通大湾区综合指数、恒生综合大中型股指数、恒生综合指数、恒生港股通指数、富时美国受管投资公司新兴市场(含
中国A股)等成份股指数，股票交易投资活跃度显著提高，深得市场广泛认可。
今年上半年，佳兆业的高质量发展态势还获得评级机构的一致看好，为其未来发展前景注入强心针。境内评级方面，中诚信、联合资信、大公国际均确认佳兆业的主体信用评级为“AA+”，展望为“稳定”；境外评级方面，穆迪、标普分别确认佳兆业的主体信用评级为“B1”、“B”，惠誉给予佳兆业展望为“稳定”，并确认其主体信用评级为“B”。（思维财经出品）■?
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