8月10日，软银集团创始人兼首席执行官孙正义在软银2021财年第一财季（4-6月）的合并财报会议上一席话引起了市场的轩然大波，孙正义表示在中国监管法规的影响变得更加清晰之前，软银集团将开始谨慎对待在华投资，将削减对中国初创企业的投资，“新的监管规则开始实施之后，1-2年内事态会更加清楚，在此之前我们想等待和观察一段时间。”
作为阿里巴巴、滴滴出行等国内超大型互联网公司的重要投资人，软银在投资界一直是颇具分量的存在，孙正义这样的表态无疑给国内一级市场浇了一盆冷水。
但在8月11日晚，软银的中国子公司软银中国资本（SBCVC）发布声明称，有注意到相关的媒体报道，对于日本软银集团在中国的投资策略不予置评，将一如既往地致力于在中国投资优秀的高科技、高成长性企业。
软银集团成立于1981年，作为一家主要致力于IT、网络和电信产业投资的公司。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT 公司拥有多数股份。在国内曾投资了阿里巴巴、淘宝网、分众传媒、万国数据、华大基因等企业。
除去前面这些大家耳熟能详的大企业，其实软银在全球保险业，特别是在保险科技这条赛道上，也是动作频频。今天我们就来梳理一下软银在保险科技赛道上的一些投资案例。
5.22亿美元入股众安，软银割肉离场
软银跟众安一直颇具渊源，在2017年众安正式IPO前夕，软银集团以发行价购买该企业的5%股权，每股价格在53.7港元至59.7港元之间，大约7200万股股份，成为众安的第七大股东。如果根据该价格范围的中间价56.7港元计算，则意味着软银集团的股份价值约为40.8亿港元，即5.22亿美元。
众安上市时软银持股数
仅仅过了一年后，路透社又报道软银愿景基金便计划出资1亿美元，投资其与众安在线国际分支的合资公司。软银旗下的愿景基金将持有合资企业51%的股份，旨在将软银的技术出售给亚太地区的金融和医疗企业。众安将持有合资公司49%的股份，初始资本为2亿美元。
但是伴随着众安股价的几次波动，软银几次坚持众安股票。根据披露的信息，截至2020年底，在众安在线的前七大股东中，软银的身影也已经消失。
2020年底众安前七大股东
根据众安在线在上周发布的保费公告，公司于2021年1月1日至2021年7月31日所获得的原保险保费收入总额约为人民币126.07亿元，同比增长54.76%，保费同比增幅远远跑赢传统险企。
而众安业务发展的核心则是如何通过自有渠道拿到更多的保费收入，这一点我们在过往的文章中也经常提到，目前众安这套从短视频平台进行获客再引导至自有APP、小程序进行转化的打法初显成效。根据众安2020财报，当年来自自有平台的总保费达到人民币21.627亿元，同比增约94.6%，对众安总保费的贡献占比提升至13%，而这个数字在2019年仅为8%；同时自由平台对健康生态的总保费占比也相应提升至约32%，2019年为23%。
未来众安的股价能否重回升势，最关键的点就在于保费的成长性以及自有平台的获客转化能力能否进一步提升，软银割肉究竟是对是错？静待时间给出答案。
软银领投Lemonade C轮融资，后者尚需“证明自己”
2020年上市的保险科技股中，Lemonade绝对是最受瞩目的公司之一，上市后的股价最高曾达到每股188美元，对应市值超过110亿美元。现在Lemonade的股价跌至每股近73美元，对应市值约45亿美元，折合人民币约290亿元。
早在2017年12月，软银宣布领投Lemonade公司1.2亿美元的C轮融资和3亿美元的D轮融资，而Lemonade也在去年7月正式迎来了IPO，从Lemonade的股价来看，软银的这笔投资回报率已经超过了100%。
Lemonade主要在美国提供房客、房主、宠物和短期寿险产品，在德国、荷兰和法国提供责任险产品，以其AI技术应用和独特的商业模式为主要特点。
Lemonade在2017年至2020年间的总保费分别为900万美元、4700万美元、1.16亿美元以及2.14亿美元，增长率分别为422%、147%以及84%，增长速度一直在放缓。这一点某种程度上也可以理解，前期保费基数较少，增长比率相对较大，在后期，随着年保费基数的不断扩大，增长率则会出现放缓的趋势。
收入增长赶不过成本增加，因此Lemonade的净亏损也在逐年增加，2017至2020年，该公司的净亏损分别为2800万美元、5300万美元、1.09亿美元和1.22亿美元，亏损不断扩大。
Lemonade 2017-2020年业绩图
根据上周Lemonade公布的最新财报，公告显示公司2021财年中报归属于母公司普通股股东净利润为-1.05亿美元，同比下降81.91%；营业收入为5170.00万美元，同比下跌7.84%。
Lemonade希望通过根据这种年龄中位数和保费增长的规律，提供不同类型的新产品，覆盖用户各个年龄段的需求，充分挖掘整个用户生命周期的价值。
和其他保险公司一样，Lemonade的主要问题也在于获客成本。该公司2020年的获客费用为8040万美元，约占总支出的三分之一。相较于2019年，这一数字下降了8%左右，并不算特别大的变动。
但是在客户数量方面，2020年公司用户数量约为100万名，2019年约为64万名，2018年为31万名。2020年的用户增长率为55.6%，2019年的用户增长率为108.2%：2020年的用户增长率仅为2019年的一半。对应到获客费用方面，大致可认为2020年单个用户的获客费用为2019年的两倍。
Lemonade能否获得更多投资人的认可，控制成本、实现盈利至关重要。
对准新兴市场，软银、腾讯“撞车”PolicyBazaar
2018年06月26日前后，印度金融公司 PolicyBazaar 成功完成F轮-上市前融资，本次融资总计获得资金2亿美元，投资方分别来自软银愿景基金（领投）、Info Edge。
融资完成后，PolicyBazaar的公司市值估值大概为65亿人民币。此后，2019年5月，PolicyBazaar 成功完成战略投资融资，本次融资总计获得资金1.52亿美元，投资方包括软银、Diphda Internet Services和True North。
根据公告，Policybazaar已申请首次公开发行(IPO)，募资金额可能高达601.8亿卢比(合8.09亿美元)。根据IPO的规模来看，软银这次投资也是收获颇丰。
作为软银二次投资的公司，Policybazaar究竟好在哪里？
首先，Policybazaar背靠着一个现阶段几乎没有边际的巨大市场。印度作为一个人口大国，在政策的引导下，近年来金融行业迎来了飞速的发展。
在2016年，印度的保险覆盖率仅为3.4%（2017年微增至3.49%）。但寿险交纳保费自2002年起复合年均增长率是12.49%，非交纳寿险为11.05%。而印度的中产阶级在快速增加，再加上超过10亿人有手机，其中33%是智能机以及印度在支付领域的创新，保险行业将在印度迎来可预见的爆发式增长。
其次，Policybazaar的模式不同于传统保险公司。用户可以通过Policybazaar从数十家保险供应商那里比较人寿、健康、汽车、旅行和财产保险的价格和特点。客户会避开传统的代理商或中间商，后者通常会兜售基于激励的政策。它的客户服务代表帮助买家提交索赔要求，赎回还款和修改政策。
Policybazaar公司创始人兼首席执行官Yashish Dahiya去年在阐述其IPO计划时表示，印度人迫切需要保险覆盖。他说，大多数印度中产阶级没有为健康问题安排足够的保险，也没有购买人寿保险，尽管糖尿病和高血压等慢性病很普遍。
有些碰巧的是，腾讯在2019年以15亿美元估值对PolicyBazaar的母公司Etechaces Marketing and Consulting投资了1.3-1.5亿美元的资金。腾讯预计将会获得PolicyBazaar 7%至10%的股权。另据知情人士称，腾讯买下Tiger Global Management LLC所持该公司股份的一半，占Policybazaar总股本的10%。
PolicyBazaar到底能给软银和腾讯带来多少收益，一切还需要IPO后通过市场来进行检验。
科技、市场属性成软银心头好
从软银的几笔投资来看，新模式、新技术的保险科技企业依旧是他的心头好，如果有背后大市场的加持，就有可能获得软银的大力投资，类似PolicyBazaar就拿到了软银的两笔投资。
但我们这里也无需神话软银，尽管软银成功投资了阿里巴巴、贝壳找房以及字节跳动（还未上市），但软银近几年也出现了不少亏损巨大的投资案例，如共享办公Wework IPO失败，估值大跌，软银减记损失45.82亿元，网约车Uber上市后，股价下跌，软银损失51.79亿美元，印度“携程”OYO遭疫情重创，软银投资约15亿美元，巨亏后注资8.07亿美元助其“续命”。
孙正义曾经对媒体说过，他唯一的长处在于“更擅长应对人类‘范式转移’的方向和时间”。他的观点是，人类历史上只有两次最重要的“范式转移”，一次是工业革命，一次就是信息革命。他希望All In信息革命。
所以对于通过科技改变生活方式的企业，必定会成为软银的心头好，而保险科技自然也成为了重点之一。保险行业相较于新能源、芯片行业来说一定是古老的行业，保险业赛道宽，覆盖面广，同时效率较低，科技渗透率也较低，这就带来了保险科技企业的巨大机会，所以我们才能看到近几年保险科技赛道如此火热。
但是最近半年来，伴随着保险行业的保费端的持续乏力，保险科技赛道企业的股价也出现了同样的颓势，作为保险行业的细分赛道，保费成交萎靡势必也会影响科技企业的业绩，而这一次保险科技企业能否帮助整个行业走出拐点，这是整个行业都在关注的重要事件之一。
就在昨天，软银集团在回复记者采访时再度表示：媒体对公司董事长孙正义在业绩交流会上的发言有误解，软银集团对中国的承诺没有变化，并会继续投资中国市场，以及帮助中国的企业家进行持续创新。
中国市场可谓是孙正义的福地，1999年10月对阿里一笔2000万美元的投资，现在回报已超过千亿，作为目前全球最健康的经济体之一，中国市场显然还在孙正义的投资版图中，我们也期待软银在保险科技赛道中挖掘出更多的好公司，给行业带来更多新鲜血液。
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