财联社（四川，记者 慕白）讯，在二级市场的投资者看来，收购白酒资产似乎是一门“稳赚不赔”的买卖。6月28日晚间，吉宏股份披露的一则收购酱酒资产的计划引起市场关注，而在此之前，公司股价已经收获了4连阳。财联社记者注意到，此次并购的标的资产已经连续多个年度亏损，其年产量更是仅为180余吨。
“酱香类型的酒企，目前主要受困于产能的制约。因而行业内老酒存量与价值呈正相关，而该酒厂年产量180余吨基酒的规模与‘小作坊’差不多，并没有太大的投资价值。”对此次收购计划，中国食品产业分析师朱丹蓬对记者表示。
根据计划，吉宏股份拟通过受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业有限公司（钓台贡酒业）不低于70%的股权，进而持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司（古窖酒业）资产。
资料显示，古窖酒业位于茅台镇双龙村，成立于1993年，占地面积5.75亩，建筑面积 6000 平米，主要生产酱香型白酒，现有窖坑24口，年产酱香基酒180余吨，现有近2000吨80年代至今不同年份53%vol大曲酱香基酒。
白酒营销专家肖竹青对财联社记者表示，窖坑24口在茅台镇规模很小。此前，这类茅台镇的小酒厂并购成本很低，但由于“酱香热”，茅台镇的酒厂价值也“水涨船高”——特别是茅台镇核心产区具备生产许可证的酒厂。除此以外，老酒存量高的酒厂估值会更高。
“更为关键的是，该酒厂尽管位于茅台镇，但如果没有真正按照‘坤沙、碎沙、串沙’等酱香工艺生产，或没有足够的核心竞争力。”朱丹蓬进一步分析称。
“另一方面，茅台镇拥有完整的采购记录、入库记录、出库纪录、税收纪录等规范财务管理框架的酒厂并不多，外行资本更多的是在茅台镇成立销售公司等进行并购。”肖竹青称。而同日吉宏股份披露，以自有资金1000万元在厦门成立全资子公司厦门正奇私募基金管理有限公司，或与其在白酒行业的产业布局有关。
与此同时，记者发现，古窖酒业已连续亏损多年。根据媒体此前报道，2018年至2020年前10个月，古窖酒业分别实现营收558.5万元、833.6万元、244.2万元，但在此期间，其亏损亦分别达到177.2万元、96.4万元和437.6万元。截至2020年10月31日，古窖酒业资产总额为8460万元，负债总额为9408万元，净资产为-949万元。在上述收购完成后，古窖酒业如何扭亏为盈，将是吉宏股份面临的难题。
前期公告显示，吉宏股份于2021 年年初取得“遵义产区·中国好酱酒”项目互联网独家运营权及贵州茅台酒厂集团技术开发公司贵州牌-京御圣宴系列酒一级经销商资质，并以此切入酱香型白酒领域，冀望配合已有渠道拓展公司业务领域，打造新的利润增长点。
吉宏股份近日股价已经走出“谷底”，截至6月28日收盘，公司股价4个交易日的涨幅接近32%，并在“4连阳”中收获两个涨停板。值得注意的是，主营业务为金针菇的众兴菌业（002772.SZ）此前亦披露收购酒厂资产的计划，至6月28日，公司已收获6连板。
