正值上市公司财报季，从各家公司的财报披露情况看，部分顺周期公司业绩持续超预期。即便不考虑去年的低基数效应，用2019年的同期数据作比较，业绩仍展现出极好的增速水平。比如消费电子龙头股歌尔股份继3月26日披露2020年全年实现业绩创新高后，4月21日披露一季度业绩再超预期。
财报显示，歌尔股份2021年一季度营收140.28亿元，同比上年64.74亿增长116.68%，归属于上市公司股东净利润9.66亿元，同比增长228.41%，每股收益达到0.29元，同比上涨222.22%。同时公司公告半年度业绩预告，预计1-6月实现归属于上市公司股东净利润15.6~18.0 亿元，较上年增长100%-130%。对于业绩大幅增长，公司表示主要得益于虚拟现实产品、智能无线耳机产品销售收入增长，盈利能力改善，同时公司持有的Kopin Corporation权益性投资公允价值变动损益增加。
VR产业链拐点来临多家券商机构唱多
歌尔股份一季报显示，包括VR/AR业务在内的智能硬件收入45.07亿元，同比增长267.84 %。从过往看，这已是其智能硬件连续三年保持高速增长。如此长期来看， VR/AR等智能硬件业务有望大幅提升对歌尔股份长期业绩的贡献度。
其实，歌尔股份智能硬件板块的高增长背后是VR行业的加速发展。近两年来VR产品持续热销，多家券商机构都曾表示VR有望接替手机成为消费电子成长新动力。
4月18日，中金公司发布研报称，科技巨头正在加速入场，AR/VR景气迅速提升。在5G+AI加持下，看好AR/VR设备下一个5-10年成长性，未来甚至有机会成为下一代移动计算平台。
同日，广发证券也发布研报称，2021-2022年的VR设备类似2019-2020年的Air Pods，处在渗透率快速提升的阶段，VR产业链已经出现明显拐点，市场规模快速扩大为供应链带来发展红利。
此前，天风国际分析师郭明錤发布研报称，苹果可能将在2022年中期推出MR头显设备。并预测苹果的MR/AR产品蓝图分3个阶段：2022年中期推出头盔式产品；AR眼镜最快在2025年推出；2030年至2040年推出隐形眼镜式产品。
机构的集体看好，表明行业的发展风向。随着硬件、内容方面的痛点被解决，VR产业链已经出现明显拐点。
时代在进步，环境在变化，消费电子早已渗透到日常生活，VR行业的发展也已是大势所趋。而在此浪潮中，作为全球VR产业中最大的ODM厂商的歌尔股份是最显眼的一个。
3月份歌尔股份曾在互动平台表示，公司目前在全球VR/AR行业中占据较为显著的市场份额，与众多知名客户形成了较为深厚的长期合作关系，公司会继续积极把握住全球VR/AR行业发展的机遇。
据了解，歌尔已经在VR/AR领域积累多年，基本形成全产业链硬件配套能力，并与Facebook、Sony等全球AR/VR头部企业形成稳定合作。中金公司测算2021年歌尔AR/VR组装占全球近80%份额，预计公司今明两年盈利占比有望达到20%+和30%+。
从歌尔股份的二级市场表现来看，公司在年报后披露后至23日收盘股价上涨超40%，可见其智能硬件成长动能已然超出市场预期，而随着AR/VR市场潜力进一步释放，未来的表现更值得期待。
TWS持续放量增长多元化布局长线发展
自2019年TWS耳机放量增长，智能声学整机业务助力歌尔股份业绩大增，并成为公司主要营收来源。至今年一季度，智能声学整机业务仍是公司主要业绩支撑。财报数据显示，今年一季度公司智能声学整机业务收入60.97亿元，同比增长126.76%。
因TWS是歌尔股份的重要业务，TWS的行情与公司业绩有紧密联系。2020年底相关机构预期TWS大概有1~1.2亿部，但是年初有分析师下调出货量至9000万部左右。市场对此表现悲观，包括歌尔股份在内多家相关公司的股价遭受到了一定的回调。但中金认为，2021年TWS出货量基本上和20年同比相持平，这是比较中性的预期。市场也有观点认为TWS耳机作为语音交互的重要载体，逐渐成为物联网的重要入口，TWS市场出货量的年复合增长率仍保持高位。
另外，在3月30日，歌尔股份年度业绩说明会上，董事长姜滨也表示公司在国内和国外大客户的TWS产品中都居于核心供应商地位，会根据市场变化，全力满足国内和国外客户的需求。相关行业调研机构的数据显示，2021年全球TWS智能无线耳机市场仍将保持成长，歌尔股份的TWS业务相比去年也依然会有显著成长。
歌尔股份依靠声学起家，其在做深声学业务的同时也在拓展多元化布局。近日，歌尔股份推出新一代扬声器技术方案，包括微型扬声器SBS、大扬声器Cyclone两个品牌实现进一步技术升级，覆盖智能手表/眼镜、手机/平板电脑、AI 音箱、HiFi音响、汽车音响等产品应用。
智能汽车是目前最火热的题材之一，歌尔股份进入汽车领域也是早有打算。日前有投资者称歌尔股份已经成为华为汽车硬件合作伙伴。加之歌尔股份公开表示将与全球知名高端HiFi音响品牌丹拿围绕Cyclone进行联合研发和深度合作，加大在汽车音响领域的资源投入，同时也加快新技术在汽车音响和HiFi音响系统中的应用落地。
无论是TWS、VR/AR，还是进入汽车领域，歌尔股份已经开展了多元化的长线布局，并且发展空间广阔，确定性极强，未来发展不容小觑。
