国君策略称，面临A股史上第一次蓝筹股泡沫，南下投资当前不容忽视
2021年伊始，A股抱团行情引发蓝筹股泡沫争议。而就在一片争议声中，已有大批资金“用脚投票”，南下抄底港股。
沪深港通数据显示，截至1月15日，今年以来已有1375亿元资金南下港股。而在最近10日，港股通更是连续10日净流入均超100亿港元，呈现非常密集流入的状态。
从南向资金的买入标的来看，其最为青睐的个股包括腾讯控股，中国移动，中国海洋石油，美团、中芯国际，中国联通，中国电信等。
“中国移动，中国联通和中国电信是受到纽交所ADR摘牌影响，部分投资人转而投资港股。其实之前有传言的时候，就已经有部分资金过来了。”一位深圳私募人士对记者解释。
值得关注的是，中芯国际也成为此轮南下资金的重点布局对象。
事实上，从去年底开始，已有资金持续买入中芯国际港股。截至1月15日，中芯国际已连续19日出现成交净买入，累计净买入金额超123亿港元，期间股价上涨已超3成。而同期，中芯国际A股涨幅为15%左右。
“我们在港股和A股都有布局，去年四季度开始，其实部分港股就出现了比较明显的估值优势。据我们了解，有不少机构都有拨出部分资金布局港股，包括一些公募基金机构。”上述深圳私募人士表示。“大机构资金比较青睐的还是一些大市值有估值优势的个股。”
此前公布的公募基金三季报也显示，萧楠、张坤、谢治宇、赵枫等多位明星基金经理纷纷加仓港股。
而开年以来抱团股的疯狂，更让港股的估值优势凸显。
国泰君安分析师陈显顺周末发布研报表示，面临A股史上第一次蓝筹股泡沫，南下投资当前不容忽视。
其表示，当前A股市场当中已出现明显的蓝筹股泡沫。估值与盈利增速的背离正迅速拉大。在A股优质公司出现泡沫化的背景之下，2021年来南向资金单日净买入额持续达到百亿港元，南下策略的重要性得以凸显。
其建议把握港股通投资的三条主线：稀缺性、优质性价比、逆境反转。1)稀缺性：由于港股的国际化程度高，高科技类公司的定价与国际接轨，定价相对合理，对南下资金具备吸引力。2)优质性价比：A股市场蓝筹抱团效应的扩散是资金南下的重要推动力量，抱团品种的估值高企使得港股对标标的配置性价比提升，AH股估值溢价接近2015年6月高点。3)逆境反转：港股公司受事件性影响股价波动较大，市场预期传导到股价的效率更快，利空事件造成的股价调整更为明显，非公司内生因素造成的股价回落反倒带来逆境反转型投资机会。。
（作者：庞华玮 编辑：巫燕玲）
