KR Choksey对Kotak Mahindra银行的研究报告
尽管经济整体消费放缓，但增长仍同比增长17.6％/环比增长1.1％。车辆融资增长乏力，主要是因为该行业的汽车销量下降（前CV）。存款动员依然活跃，同比增长22.8％/环比增长3.1％。CASA为50.7％，同比增长45个基点，环比下降179个基点。NII INR 3,173克拉。同比增长22.8％/环比增长4.1％，而非利息收入环比增长2.7％（同比增长12.0％）。PPOP，2,399印度卢比。由于NIM的扩张，同比增长18.0％/环比增长5.1％。总收入INR 4,478克鲁。同比增长19.5％/环比增长3.7％。银行已准备好317印度卢比。按季计提拨备，同比下降32.6％，但比上一季度增长85％。资产质量下降，GNPA为2.19％，同比增长2个基点/环比增加5个基点，而NNPA为0.73％，同比下降13个基点/环比2个基点。PCR为67.0％。独立的PAT在INR 1,360 Cr。同比增长32.7％，而综合PAT同比增长23％至INR 1,932 Cr。
外表
我们对母公司20财年的账面价值采用4.8倍的市净率，得出的目标价为SoTP基准的每股1,620印度卢比，较CMP而言有8.4％的上涨空间。自从我们最后的“买入”评级以来，柯达银行的股价上涨了6.4％。我们对该股维持乐观态度，建议给予“收集”评级。
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