市场对税收影响的反应，加上面临大量流动性问题的精选NBFC打击了市场情绪。
自财政大臣不放宽对信托的税收影响以来，外国的抛售更多是由情绪驱动的，信托对税收的影响不大，信托对印度的税收约占外国机构投资的20％。
我们认为Nifty在今年不会跌至10,000，因为这将使印度的估值变得非常便宜，并且大型股会吸引大量的买盘。实际上，我们认为短期的底部可能已经形成于200-DMA附近，即11,125，最坏的情况是11,000。由于衍生产品到期和外国卖出交易的加剧，这可能会在未来几天进行测试，从而发现空头有机会压低该指数。
关在短期内，中型股正在遭受挫折，因为估值已变得极具吸引力，因为精选中型股的减记值以相对于实际资产价格的最高折价记录。
市场与企业事务/ IIFL执行副总裁Sanjiv Bhasin“联盟预算将改变游戏规则；这三只股票可能会在Modi 2.0中变成翻倍数。” Nifty可能在2019年底达到1.4万，强劲的盈利增长将有助于反弹：IIFL添加LIC住房金融，Bajaj金融和DHFL：Sanjiv Bhasin在这种投降水平上，我们也持相反态度，并且由于以下原因，我们预计大盘将从10月开始反弹。
1.债券收益率达到6.35％，为近三年来最低，全球收益率也急剧下降，美联储“议论纷纷”，讨论在2019年降息。
2.这意味着印度政府的货币成本是三年来最低的，并且获准从全球发行主权债券中筹集一些资金，对当地借款的压力可能比预期的要少得多。
这也表明政府在未来3/4个月内通过公路，港口，基础设施和社会举措在资本支出上的支出可能会急剧增加。这可能会带来更多的就业机会，私人企业的资本支出也会增加，而去年以来一直没有。
3.资金成本很低，我们现在预计印度央行将在2020年3月之前将利率至少降低75个基点。这也将看到较低的借贷成本渗透到工商业的影响。某些NBFC /互助基金的资产/负债不匹配所造成的不信任也应该在接下来的30天内开始出现更多的解决方案。
4.中型企业首当其冲。较低的资金成本将为提高生产率提供主动性，而NBFC的消费环节和全权委托贷款的缺失环节应得到提振。除此之外，还将增加汽车销售和耐用消费支出的节日季节。
5.全球流动性壁垒也应该开始出现“贸易风险”的重新出现，新兴市场股票大量涌入，而印度则是首选。
6.随着大多数错误借款人的决议也达成了大笔清算，我们预计公司银行在过去五年中将处于最佳状态。因此，在接下来的三个月中，向印度企业提供的新一轮贷款应该会受到强劲的吸引。
7.在印度背景下，未来三个月内，消费，投资和出口缺失的环节应会火上浇油，因为政府会the之以鼻，放宽规范/税率，以刺激汽车和其他耐用品的消费增长，同时还会有新的激励措施用于低成本房屋和水泥/钢铁等
8.投资者忽略了3个主要观察结果：a）到2019年至今，新的demat帐户已超过410万万卢比，创历史新高，b）最近的CPSE ETF发行募集资金约890亿卢比，认购额超过480亿卢比。这说明对优质纸张的需求仍然存在，c）由于借款减少，收益率下降，美元走弱以及油价徘徊在65美元附近，卢比已达到近2年高位，并预期进一步下跌只会为财政状况带来好消息。
我们预计从10月开始，收益，流动性和信托收益的基础效应将可能预示着2020年中型股的好时机。
在印度背景下，2019年末或2020年初的新高似乎已成定局，随着过度悲观情绪让位给新的乐观情绪，因为在接下来的12周内，政府将采取更多干预措施和行动以加快增长。
此外，2017年的流动性过剩现象得到纠正，共同基金被资金充斥，对发起人贷款的分配不善等问题得到纠正，中型股正在成为2020年表现最佳的股票。
作者是IIFL市场与公司事务执行副总裁。
