Motilal Oswal的Vodafone Idea研究报告
APRU的强劲增长帮助清除了收入持续下降趋势的主要障碍，该收入在19财年第四季度持平于117.8卢比（在线）。再加上一次性INR2b，导致EBITDA环比强劲增长57％，达到INR17.9b。有趣的是，即使是一次性调整，EBITDA也较上一季度增长39％（比上一季度增长13％），主要是在合并协同效应的推动下（利润率扩大380个基点至13.5％）。根据特殊项目和DTA的影响进行调整后，IDEA报告净亏损为INR40.6b（v / s INR62.1b在第三季度）。
外表
短期内杠杆率可能仍然很高，但我们认为，IDEA业已证明的执行能力，强大的发起人支持以及任何ARPU增长带来的强大运营杠杆机会都将很方便。我们维持买入评级，目标价为INR 20，对应FY21E EBITDA 13倍。
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