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Polycab India（Polycab）的首次公开发行（IPO）为投资者提供了成为印度最大电线电缆制造商的独特机会。总发行额为134.5亿卢比，包括一次和二次出售股票，按每股538卢比的价格上限计算，该公司的价值接近8000亿卢比。
关闭业务背景该公司是印度最大的电线电缆制造商，估计市场份额为12％。该产品套件包括广泛的产品线-电力电缆，太阳能电缆，建筑电线，通信电缆和特种电缆-可用于电力，石化，金属和采矿，通信和铁路等一系列行业。
相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石尽管电缆和电线仍然是其核心业务（占收入的90％），但该公司在工程，采购与建筑（EPC）领域也占有一席之地，通过它为客户提供电气交钥匙解决方案。2014年，该公司进军快速发展的电气产品（FMEG-风扇，照明和照明产品，开关设备，开关和泵）领域，以利用其现有品牌和分销渠道。
该公司于1964年由Thakurdas Jaisinghani创立为Sind Electric Stores，目前由Jaisinghani家族的第二代和第三代（促销集团）推动，他们共同持有该公司约79％的股份。
首次公开募股后，发起人集团的股份将减少至69％。尽管家族拥有多数股份，但公司仍由主要管理人员进行专业管理，例如Ramakrishnan Ramamurthi（首席执行官），Gandharv Tongia（首席财务官）和Manoj Verma（首席运营官）。
主要优点是什么？
在市场上的主导地位国内电线电缆市场正在以每年10-12％的速度增长，目前的市场规模估计超过520亿卢比。Polycab是最大的参与者，拥有两位数的市场份额。Havells，Finolex和KEI紧随其后，分别占有5％的份额。
Polycab的历史性收入增长与该行业一致，并且随着政府对电力，基础设施和住房的关注，电缆和电线市场继续扩大，这种增长预计还将继续。该公司还通过在国际市场（美国，欧洲，中东和非洲）的战略合作来探索出口机会。
强劲的财务状况和健康的回报率该公司一直保持着良好的记录，在过去四年中实现了超过12％的收入增长。得益于丰富的产品组合和营业利润率的增长，收入增长超过了收入。杠杆率保持在0.2倍之内，债务主要包括满足其营运资金需求的短期贷款。
尽管它是内部制造的资产密集型业务模型，但该公司通过审慎的营运资金管理产生了可观的回报率。18财年和19财年的900万美元的资本回报率接近20％。
扩大零售业务尽管公司着重于B2B（企业对企业）的关注，但随着FMEG领域的扩展，其B2C（企业对消费者）的业务（占总收入的25％）继续提高。该部门在2017财年实现了收支平衡，并在18财年实现了扭亏为盈，该部门上一财年的收入约为50亿卢比，营业利润率为3.3％。尽管该细分市场的竞争强度仍然很高，但在零售渠道运营杠杆和定价能力的支持下，该细分市场的进一步扩大可能会充当利润杠杆。
综合生产设施Polycab在古吉拉特邦，马哈拉施特拉邦，北阿坎德邦，达曼和迪乌拥有24个制造工厂。该业务具有高度的向后集成（设计，制造等），这使公司可以控制整个价值链上的产品质量以及成本。
2016年，该公司与Trafigura（跨国商品贸易公司）成立了一家平等的合资企业，在Waghodia（瓦都达拉）建立了一个2250亿吨的铜线材制造工厂。该工厂预计将从20财年第一季度开始运营，并将减少Polycab对外部方采购铜的依赖。
多元化的分销网络在截至2018年12月31日的9个月中，Polycab的印度分销网络包括2800多家授权经销商和分销商。该公司通过其分销网络为100,000多家零售店提供服务，该分销网络在产品和地理位置上都非常多样化。
有哪些主要业务风险？
原材料和货币波动诸如铜，铝，PVC化合物和钢之类的金属是Polycab原料篮的重要组成部分。原材料的采购基于伦敦金属交易所（LME）的平均月费率。管理层遵循通过机制以保护其利润。因此，这些原材料价格的高度波动可能会影响其短期至中期的盈利能力。由于公司进口大部分商品，因此本币兑外币贬值会对保证金产生不利影响。
FMEG扩大规模挑战Polycab的FMEG业务仍处于起步阶段，从中期来看，广告，销售和分销费用将继续保持较高水平，因为该公司将通过积极的品牌开发和经销商扩展来扩展该领域。
FMEG市场非常拥挤，每个产品类别都有大量参与者。由于技术过时和发烧市场的竞争，某些产品（例如照明产品）价格急剧下降。开关设备和泵等其他产品分别与新建活动和季风有高度相关性。
关键问题-您应该订阅吗？本次发行主要是出售要约，大部分收益流向出售股东（约94.6亿卢比），只有40亿卢比流向公司以偿还营运资本债务和其他费用。
由于该公司的产能利用率接近70％，首次公开募股的时间引发了人们对是否需要通过资本市场筹集资金的疑问。估值相对其核心同业（KEI和Finolex Cables）略有折让，并为潜在股东带来了价值。
考虑到其市场领导地位，稳健的基本面和健康的增长前景，短期或长期的投资者均应期待认购该股，因为其估值应高于其他上市公司。
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