（彭博）-即使是新任美国总统以及不断上升的地缘政治紧张局势也无法阻止股市上涨。资金经理说，但这一切即将改变。
他们看到了市场的调整，在2018年与朝鲜“对抗”，以及比特币ETF。以下是一些对冲基金公司以及未来的对冲基金公司：
更大的波动性
保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）11月30日写道，全球央行减少量化宽松政策可能会引发资产价格的螺旋式下降，并为宏观交易环境带来“重大变化”。他将当前的牛市与1999年的泡沫进行了比较。他写道，低波动性正在变得“危险”，并使投资者陷入一种虚假的自满情绪。他的公司主要基金今年截至12月8日下跌了2.1％。
风险最高的资产是那些依赖低利率的资产，例如高杠杆信贷，流动性低的证券，以及受益于动量交易的资产，包括FANG股票-Facebook Inc.（NASDAQ：FB）。，Amazon.com Inc（NASDAQ：AMZN） ），Netflix Inc（NASDAQ：NFLX）。伦敦对冲基金经理乔治·帕帕马克基斯（George Papamarkakis）和Google（NASDAQ：GOOGL）表示。他说，考虑到目前的估值，这些公司明年绝对是“大幅修正的最佳时机”。
波动性对宏观对冲基金来说是个好消息，而且前景重新唤起了人们对这一艰难战略的兴趣。根据数据提供商eVestment的数据，截至今年9月，投资者已经向宏观基金转移了近150亿美元，这比任何其他策略都多。
加密狂潮
加密货币很热。迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）启动了一个5亿美元的对冲基金，以投资这些资产，本月开始在Cboe Global Markets Inc.和CME Group Inc.（NASDAQ：CME）交易比特币期货合约。下一步是什么？一些对冲基金初创公司计划提供使用加密货币作为抵押的贷款，但鉴于波动性很大，他们期望条款苛刻。
3亿美元的对冲基金Silver 8 Capital的联合创始人何塞·苏亚雷斯说：“我认为我们将在2018年看到比特币ETF，”该公司投资于加密货币和区块链初创公司，到今年12月19日，今年的涨幅已超过800％。 。
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“期货已经赋予资产类别更多的合法性，而ETF也将赋予更多合法性，因此更多的机构投资者将使其成为其投资组合的一部分。不过，托管问题仍然需要解决。”他说，指的是持有该货币涉及的安全问题。
税收政策
昨天，国会通过了几十年来美国税法的第一次重大改革。瑞银（UBS）对冲基金部门管理着54亿美元，该部门的负责人凯文·罗素（Kevin Russell）表示，这项立法对于选股者而言是一个好兆头，因为这些变化将对公司产生不同的影响，具体取决于公司的地理位置，净收益，有效税率和所拥有的债务数量。这将为交易者创造更大的价格异常。
哈里和珍妮特·温伯格基金会（Harry and Jeanette Weinberg Foundation）首席投资官乔纳森·胡克（Jonathan Hook）说，明年新规则将使中小盘股有所上涨。那是因为这些公司“倾向于成为较高的纳税人，所以他们的收益应该增加，因为他们的税单应该降低，”他说。
对冲基金Roubaix Capital管理着1.03亿美元的资金。在可预见的未来，税收法案将成为小型股的“最重大的财政事件”。公司减税将在多空双方方面创造新的机会。科罗拉多州丹佛市经理本周在一封电子邮件中写道，对于获得减税优惠的公司而言，“目前不到这项优惠的三分之一。”对于那些已经很少缴税或几乎不用缴税的公司而言，新规则将对其收益几乎没有影响，“增加了增加的短期机会”。
欧洲正面
欧洲对投资者看起来不错。整个欧元区国家不同的增长前景为瑞银对冲基金部门创造了可交易的机会。拉塞尔说：“例如，我们看到银行信贷相对定价错误，在德国，法国和西班牙的银行中都有有趣的机会。”
欧洲不良信贷，特别是不良贷款和银行非核心资产出售，是对冲基金投资的Infinity Capital Partners Jeff Vale的首选。Brevan Howard Asset Management押注希腊将摆脱近十年的危机。
在英国退欧和其他政治不确定性影响下，银行和对冲基金今年减少了在欧洲的敞口。Man GLG的Pierre-Henri Flamand说，这与被动投资的增加一起，在该地区创造了较少的积极竞争。他说，此外，新的欧洲MiFID II法规可能会创建一个研究较少的市场，这对于股票选择者来说是一个成熟的市场。他说：“寻找相同投资机会的人减少了。”“对于多空基金经理来说，这应该是一个绝佳的环境。”
银行存款
SkyBridge Capital高级投资组合经理Troy Gayeski说，区域银行的信用质量前景光明。随着企业贷款的增加，它们的资产负债表有“充分的空间”增长，而加息可能导致现金流量增加。他们还可以从行业的合并活动和美国税单中受益，这降低了对公司的征税。美国多德·弗兰克（Dodd Frank）金融法规的潜在变更也可能使该行业受益。为了抓住机会，SkyBridge加大了对区域和社区银行Trust Preferred CDO的下注，这些CDO是具有股权和类似次级债务特征的抵押债务。
Oceanwood Capital Management的Julian Garcia Woods偏爱欧洲外围的银行。他说，在6月Banco Populars破产后，西班牙自由银行已受到“不公平的惩罚”。伍兹说，意大利北部的桑卡里奥银行（Banca Popolare di Sondrio）拥有强大的资产负债表，但“婴儿正被洗澡水扔掉。”他说，该行业在欧洲中央银行的监督下，因此“即使基础经济正在加强，也一直担心股权稀释。”
观察清单
除了交易思路，以下是2018年行业中的重要事件：
一月份，对冲基金传奇人物史蒂文·科恩（Steven Cohen）可以再次交易客户资金。在他的前对冲基金认罪并支付创纪录的18亿美元罚款后，他被禁止了。（科恩本人未受到任何不当行为的指控。）潜在新基金的条款已经引起了一些投资者的质疑。预计新的一年将使投资者清楚地知道投资者是否会加入进来或认为价格标签太高了。
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其他值得关注的公司：琼斯·都铎投资公司，保尔森公司，Caxton Associates和不列颠·霍华德。对于这些基金来说，这是特别痛苦的一年，这些基金的资产暴跌并且业绩下降。琼斯在11月关闭了他的公司基金之一，而安德鲁·劳斯·卡克斯顿（Andrew Laws Caxton）正在努力应对今年宏观交易领域最严重的亏损之一。这两个基金的负责人都押注，如果他们管理更多的资金并自己冒险，这将有助于扭转局面。
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地缘政治紧张局势仍然是一个总的问号，可能会迅速改变贸易进程。
温伯格基金会的胡克说，新的一年可能会带来“与朝鲜的清算”。经营信贷重点CQS的迈克尔·欣策（Michael Hintze）表示，与国家的紧张关系是2018年的“潜在隐患”。对于拉塞尔来说，与中东的紧张局势似乎是市场的“迷你盲点”。
（更新了第10段中经理的评论。）
