寻找可投资的优质企业是一回事。以低于其价值的价格购买该企业的股票是另一回事。
有一家公司经常受到大多数投资者的关注，但其运营质量和交易价格相对其净资产价值存在很大折让。该公司是Brickworks Limited（ASX：BKW）。
运作方式
Brickworks是一家建筑产品公司，由1930年代在悉尼的几家主要制砖商成立。现在，这方面的业务由包括Austral Bricks和Bristile Roofing在内的许多公司组成。现在是该国最大的制砖厂。
该公司还设有财产部门。这包括在一家价值15亿美元的工业房地产信托中拥有50％的股份，以及持有的土地所有权，这些土地可以出售或出租。
Brickworks还拥有Washington H.Soul Pattinson＆Co. Ltd（ASX：SOL），于1969年收购。多年来，它的价值以及“灵魂派”的价值都在增长。
有了这笔巨额投资，该公司在建筑产品（包括电信提供商TPG Telecom Ltd（ASX：TPM），煤矿公司New Hope Corporation Limited（ASX：NHC），以及一些医疗保健和金融服务公司。
通过Soul Patts增加完全免税的股息，Brickworks可获得更多收益。
值
今天的Brickworks代表着非凡的价值。继承人
按当前价格计算，其在Soul Patts的持股价值为25亿美元。根据其最近的报告，其净财产资产价值5.74亿美元。建筑产品业务的有形资产净值为7.33亿美元。它还负债3.04亿美元。
加起来，净资产和投资价值约35亿美元。Brickworks当前的市值目前约为24亿美元。这意味着您以69美分的价格购买了1美元的资产。那是很大的折扣，并且是过去十年中任何时候的最高折扣。
对于收入投资者而言，Brickworks长期以来一直在支付稳定且不断增长的股息。全球金融危机期间没有裁员。实际上，自1962年上市以来，该公司仅削减过一次股息。
股息得到了很好的支持，派息比率非常保守，仅为39％，而且Brickworks从其Soul Patts控股和房地产投资中获得了可观的收入。
建筑的前景可能会放慢，但是Brickworks从其他行业获得了足够的基础收益，因此该公司可以轻松度过建筑业的低迷时期。管理层是保守的，长期的，并专注于保持成本最低的生产者。
股票的市盈率约为市盈率的12倍，而股息收益率为3.3％。
愚蠢的外卖
Brickworks是一门易于理解的业务，具有内在的多元化，长期的成功记录和强大的管理能力，交易价格相对资产价值折让很大。如果沃伦·巴菲特今天会在ASX上买入一家公司，那就是它。
