铂金资产管理有限公司（ASX：澳大利亚）中两位最著名的股票经理PTM）和Perpetual Limited（ASX：PPT）在过去十年中为投资者带来了不菲的回报，但是原因却不尽相同。
在我们考虑糟糕的表现背后可能是什么之前，让我们看一下两者在过去十年中的表现如何。
股东们现在可能希望将目光移开，在此期间永久下跌37％，白金下跌36％。
资源：Google财经：过去10年中的白金和永续股价表现。
从这两个图表如何合理地相互跟踪可以看出，基金经理的表现与他们投资的全球股票市场的整体实力密切相关。
这是因为所有基金经理收取的费用都是其所管理基金总额的固定百分比。随着股票市场随着经济周期的波动而上升和下降，因此，无论其他因素，例如投资业绩或净资金流量，它们可以赚取的收入额也随之增加。
但是，尽管这两个基金经理的问题（基金流出）的症状相同，但仍存在一些关键差异影响了他们的表现。
得益于顺风车的支持，优秀的基金经理应该能够在中期提供稳定的净资金流入，而净资金流出则预示着坏消息，并可能出现一些潜在的潜在结构性问题，这应该给投资者敲响警钟。
让我们看一下应该引起投资者震惊的这两个业务。
自全球金融危机以来，铂金资产管理公司（Platinum Asset Management）遭受了与大多数对冲基金行业类似的结构性问题，因为亚洲及其他全球股票市场的量化宽松，直升机资金和虚拟零利率政策（ZIRP）的影响相结合，可预测地支撑资产价格和股票市场。随后缺乏动荡性（和负面影响），这使对冲基金和像铂金这样的活跃管理者的昂贵费用结构产生了疑问，这些费用通常在熊市或那些未经央行资金抽动人为操纵的市场中表现出色。
铂金以其投资专长而闻名，但它通常也喜欢将其零售分销和机构业务发展能力外包，这对于规模如此庞大的基金经理来说是不寻常的，而这一决定的影响现在也可能对业务造成巨大影响。
在过去的五年中，白金基金的表现总体上也较差，部分原因是上述问题。这使得其较高的费用结构更难以向客户证明其合理性，并且随着股价的下跌资金大量流失，然后白金可能需要适应股票市场和投资者期望的结构变化以扭转其命运。
永久–今日宣布，截至2016年12月31日，其管理的资金总额（FUM）为309亿美元。我借此机会检查了10年前的FUM（即2006年12月31日），发现它的总价值为368亿美元。
投资者可以看到，Perpetuals在此期间的总FUM实际下降了59亿美元，降幅约为16％，并且任何对过去十年支持买方基金管理行业的逆风一无所知的人都会知道，这一结果是可悲的。它还应说明您需要了解的有关Perpetuals股价表现的所有信息。
任何一家经营状况良好的基金经理都应能够在中期增加资金流入和FUM，Perpetuals的业绩令人尴尬，证明了其作为投资前景的基本素质。
那么，您应该拥有哪些基金经理？
不幸的是，上述两种情况都是要避免的库存，特别是当投资者可以购买基金经理以持续展示其业绩时。
麦哲伦金融集团有限公司（ASX：MFG）是一位全球股票经理，实际上从许多不利于铂金的宏观主题中受益。而其他公司如Henderson Group plc（ASX：HGG）或BT Investment Management Ltd（ASX：BTT）在管理资金方面看起来比Perpetual优越。
投资者在寻找另一家质量较高的由创始人领导的公司，该公司提供更高的风险/回报率的投资者，也可以考虑使用小盘股威尔逊资产管理有限公司（ASX：WAM）。
