像其他石油和天然气生产商伍德赛德石油有限公司（ASX：WPL），Santos Ltd（ASX：STO）还报告了今天收入和利润的大幅下降。与伍德赛德不同，桑托斯今天似乎不是一项可行的投资-除非您认为油价将上涨。
您需要了解以下内容：
收入下降了6％，为11.91亿美元。税后净利润下降了3,780％，亏损为11.04亿美元。税后基本净利润下降了3000万美元，亏损为500万美元。生产量增长了10％，为3110万桶油当量（mmboe），15亿美元。降低了Gladstone液化天然气工厂的单位生产成本*下降15％至8.8美元/桶油当量（“桶”当量）净债务减少至45亿美元，至2019年最接近到期全年指导价格维持在57-63毫米桶当量目标低于40美元/桶未来的收支平衡水平所以呢？
上半年，桑托斯并没有取得良好的开端，平均实现价格跳水至42.79美元/桶，远低于该组织的盈亏平衡点47美元/桶。Santos的目标是2016年全年的收支平衡价格为每桶43.50美元，但如果当前的价格持续下去，这甚至还不够。
桑托斯（Santos）还削减了资本支出预算，一张有趣的安全绩效图表（员工和承包商的总工作时间）显示，随着GLNG的增加和随后油价的下跌，该公司在过去几年中的发展。
资源：公司介绍
该集团在这一年的45亿美元债务中略有减少，但由于现金流有限（由于油价低）和所需的持续支出，桑托斯远远没有摆脱困境。值得注意的是，尽管它有潜力通过Gladstone项目的第二条LNG列车提高销售量，但最近对GLNG资产的15亿美元减记表明该业务对未来收益的期望已经降低。
怎么办？
与同行伍德赛德石油公司不同，桑托斯确实没有能力通过收购来购买增长。尽管管理层表示，如果有必要的话，它确实有数十亿美元的可用流动性，但是当公司以低于收支平衡的价格运营时，这不太可能花费。
石油价格每上涨1美元/桶，桑托斯就会获得3,000万美元的经营现金流，因此可以很好地利用石油价格上涨。结果，我觉得购买Santos的任何决定都是对石油和天然气价格的隐性押注-这并非没有考虑的事情。
石油市场
我在12月写了一篇文章，内容涉及石油股票投资者在2016年将如何失望。尽管许多公司将从油价上涨中受益匪浅，但投资者必须将可能产生的收益规模与发生的可能性进行对比。
例如，我们无法保证油价会回升至每桶100美元。尽管在过去15年中的大多数时间里人们都知道它，但从长远来看，每桶100美元的油价看起来更像是异常现象，而不是基准。寻求在石油中赚钱的投资者应考虑许多因素，包括美国的钻机数量，以及国际能源机构（IEA）和欧佩克的定期更新，这些经常在金融媒体中广泛报道。
尽管如果油价反弹，桑托斯确实具有诱人的上涨空间，但我没有看到任何真正的证据表明这种情况可能会发生（可持续）。投资者剩下的是一家负债累累的公司，试图将其生产成本降低到适合其销售价值的水平，这不是一个性感的投资案例。
我今天更喜欢伍德赛德石油有限公司（ASX：WPL）。
